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　　瑞银公共策动的最新分析流露，好意思国经济在2025年年中正履历一场昭彰的放缓。

　　经济学家乔纳森·平格尔（Jonathan Pingle）指引的团队指出，好意思国2025年上半年的实质GDP年化增长率仅为1.2%，与2023年和2024岁首的强盛进展比拟，大幅下滑。具体来看，国内需求增速从客岁的3%以上骤降至当今的1%摆布，流露经济动能正在抓续减弱。

　　平格尔示意，劳能源市集也同步反馈了这一疲软趋势。7月非农劳动东谈主数仅增多7.3万东谈主，远低于预期，且前几个月的数据也遭到大幅下修。三个月平均新增劳动东谈主数已降至每月3.5万东谈主。

　　此外，空隙率攀升至4.25%，创2021年以来的新高。更平庸的U-6空隙有打算也抓续走高，比疫情前水平跨越杰出1个百分点。瑞银的请问觉得，劳能源增长疲软的根源并非外侨或东谈主口变化，而是劳动参与率的萎缩。

　　瑞银请问指出，低于2019年水平的7月平均每周工时与劳能源缺少时辰的“工时延迟”餍足整个相悖。行业数据也流露，岗亭流失并非聚集在外侨劳能源较多的限制，这进一步标明经济疲软主若是由于需求萎缩，而不是供给受限。

　　这个瑞士团队示意，在经济放缓的同期，好意思国关税战略也行将进一步收紧。新的平等关税决策将对加拿大等近70个国度和地区的产物加征关税。瑞银预测，这将把好意思国的加权平均关税率从16%推高到19%，并在异日一年内负担经济增长0.1到0.2个百分点。

　　欧盟对好意思出口商品将面对15%的关税，尽管这低于领先的提案，但仍是一个权贵的增长。预测这将径直推高汽车、半导体和药品等限制的价钱。瑞银还指出，如果200%的药品关税提案最终落地，将产生更大的影响。

　　跟着经济增长和劳动市集双双走弱，加上关税可能导致中枢通胀从当今的2.8%升至年底的3.4%，好意思联储镌汰货币战略的压力日益增多。

　　瑞银防守预测，联邦公开市集委员会将在9月降息25个基点，并在2025年底前累计降息100个基点。

　　请问的论断是，2025年好意思国经济依然参加一个明确的放缓周期。内需疲软、劳动降温以及关税带来的不细目性，皆促使好意思联储尽快选拔作为，以终了经济的“软着陆”。这场由需求端主导的经济放缓，正检修着好意思联储的搪塞才智。

职守剪辑：郭建 开云kaiyun体育