开始：戴康的策略天下

　　阐述纲领

　　●咱们在24.9.27《中好意思政策共振下的战术与战术建设》教唆：联储降息为国内务策加码翻开较大空间，0924国新办发布会中好意思“政策底”共振已现，参加新范式回眸期，反脆弱的“人人杠铃策略”将阶段性失效，中资股动身，港股弹性大于A股。港股周线2000年以来只好7次六连阳以上（且涨幅超15%），本轮港股周线周边七连阳，后市奈何预测？

　　●1月中旬以来港股近七连阳由DeepSeek中好意思科技叙事此消彼长触发，重叠人人地缘环境缓解。行情有两大特征：（1）人人资金再均衡—发达股市流向新兴商场股市，新兴商场里面流向科技竞争力再定位的中国；（2）行情结合度高—涨幅结合在龙头科技股，访佛这么的结合度斜率类比2020年疫情之后中国互联网龙头的逾额收益发扬。

　　●恒指流畅七周高涨后的中期发扬由盈利决定：历史上7轮周线六连阳以上仅有2009.4之后恒指步入新一轮苍劲盈利上行周期（四万亿刺激运转信贷陆续扩展），港股周线六连阳后的6个月内仍陆续高涨。

　　●本轮港股仍处牛市二阶段领跑人人股市并带动A股，中期奈何预测：

　　●恒指历史最长连涨纪录为八周，近七周连阳后港股赔率/胜率奈何？（1）赔率：港股勾引力已不如A股。末端2.27，恒指远期PE位于2010年以来均值以上，基于10Y中&好意思债利率（南向占比加权）测算恒指ERP位于2010年以来均值-1STD以下。（2）胜率：恭候行将到来的两会政策和旺季经济基本面考据。港股短期行情有所透支，事缓则圆。从历史造就看七连阳后不冷漠追涨卓绝板块，反而应柔和本轮过时的低波、股息、价值、质料因子，如：银行、公用功绩、石油石化、电信做事等。

　　●更永久视角，咱们合计本轮中资股行情相较24.9.24政策运转信贷脉冲陆续性更强。接洽到中好意思科技股的估值差仍为历史顶点，中国科技股尽管短期涨幅较大，中好意思科技股估值折价仍有缩窄空间。永久商场的三种情形：（1）全面牛市：AI科技产业叙事收场+国内经济复苏；（2）结构牛市：AI科技产业叙事收场+国内经济复苏波折；（3）再次回落：AI科技产业叙事未能收场+国内经济复苏波折。

　　●人人金钱建设冷漠：反脆弱的杠铃策略一端是细则性安定金钱：（1）债券：债务减轻期，中国利率债鼎新后再次迎来建设良机；（2）权利：债务减轻期，战术建设中资股杠铃策略（红利+科技）、泛东南亚股市；（3）另类：黄金的超国度主权信用价值是支吾逆人人化新投资范式的必需建设。另一端是高收益高波动金钱：把抓AI产业趋势下的好意思股及中国AI产业链基础门径竖立向下流软件诳骗扩散的丰富契机。

　　●风险教唆：国内经济增长不足预期、地缘政事猖狂超预期，人人流动性收紧的斜率超预期等。

连累裁剪：杨红卜 开云kaiyun